Eine Einführung in Swaps Derivate-Kontrakte können in zwei allgemeine Familien unterteilt werden: 1. Eventualforderungen, z. Optionen 2. Forward-Forwards, die börsengehandelte Futures, Forward-Kontrakte und Swaps umfassen Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, die Cash-Flows für einen bestimmten Zeitraum austauschen. In der Regel wird zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses mindestens eine dieser Cashflows durch eine zufällige oder unsichere Variable, wie zB einen Zinssatz, bestimmt. ausländische Wechselkurse. Aktienkurs oder Rohstoffpreis. Konzeptionell kann man einen Swap entweder als Portfolio von Terminkontrakten oder als Long-Position in einer Bindung in Verbindung mit einer Short-Position in einer anderen Bindung betrachten. Dieser Artikel diskutiert die beiden häufigsten und grundlegendsten Arten von Swaps: die plain Vanilla Zinssatz und Devisen-Swaps. Der Swaps-Markt Im Gegensatz zu den meisten standardisierten Optionen und Futures-Kontrakten sind Swaps keine börsengehandelten Instrumente. Stattdessen sind Swaps maßgeschneiderte Kontrakte, die im Freiverkehrsmarkt zwischen privaten Parteien gehandelt werden. Unternehmen und Finanzinstitute dominieren den Swapsmarkt mit wenigen (wenn überhaupt) Personen, die jemals daran teilnehmen. Weil Swaps auf dem OTC-Markt auftreten, besteht immer das Risiko, dass ein Kontrahent den Swap verletzt. Der erste Zinsswap trat zwischen IBM und der Weltbank 1981 auf. Trotz ihrer relativen Jugend sind die Swaps in der Popularität explodiert. 1987 berichtete die International Swaps and Derivatives Association, dass der Swaps-Markt einen Nominalwert von insgesamt 865,6 Milliarden hatte. Bis Mitte 2006 lag diese Zahl über 250 Billionen, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Das ist mehr als 15-fache der Größe der US-Aktienmarkt. Plain Vanilla Zinsswap Der häufigste und einfachste Swap ist ein Plain Vanilla Zinsswap. In diesem Swap verpflichtet sich Partei A, der Partei B einen festgelegten, festen Zinssatz auf einem fiktiven Kapital zu bestimmten Terminen für einen bestimmten Zeitraum zu zahlen. Gleichzeitig verpflichtet sich Party B, Zahlungen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes für die Partei A auf demselben fiktiven Kapital zu denselben festgelegten Terminen für denselben festgelegten Zeitraum zu tätigen. In einem einfachen Vanilla Swap. Werden die beiden Geldflüsse in der gleichen Währung bezahlt. Die angegebenen Zahlungstermine werden Abrechnungstermine genannt. Und die Zeit zwischen Abrechnungsperioden. Da Swaps maßgeschneiderte Verträge sind, können Zinszahlungen jährlich, vierteljährlich, monatlich oder in jedem anderen von den Parteien festgelegten Intervall erfolgen. Zum Beispiel am 31. Dezember 2006 schließen Gesellschaft A und Firma B einen Fünfjahresaustausch mit den folgenden Ausdrücken ein: Firma A zahlt Firma B ein Betrag gleich 6 pro Jahr auf einem fiktiven Kapital von 20 Million. Unternehmen B zahlt Unternehmen A einen Betrag in Höhe von einem Jahr LIBOR 1 pro Jahr auf einen fiktiven Kapital von 20 Millionen. LIBOR oder London Interbank Offer Rate. Ist der Zinssatz, den Londoner Banken bei Einlagen anderer Banken in den Eurodollar-Märkten anbieten. Der Markt für Zins-Swaps verwendet häufig (aber nicht immer) den LIBOR als Basis für den variablen Zinssatz. Zur Vereinfachung können wir davon ausgehen, dass die beiden Parteien Zahlungen jährlich am 31. Dezember beginnen, beginnend in 2007 und im Jahr 2011. Ende 2007 wird Unternehmen A Firma B 20.000.000 6 1.200.000 bezahlen. Am 31. Dezember 2006 war einjähriger LIBOR 5.33 deshalb, Gesellschaft B zahlt Firma A 20.000.000 (5.33 1) 1.266.000. Bei einem Plain-Vanilla-Zinsswap wird die variable Rate üblicherweise zu Beginn des Abwicklungszeitraums ermittelt. Normalerweise ermöglichen Swap-Kontrakte, dass Zahlungen miteinander verrechnet werden, um unnötige Zahlungen zu vermeiden. Hier zahlt Firma B 66.000, und Firma A zahlt nichts. An keinem Punkt geht die Hauptänderung der Hände, weshalb sie als ein Nominalbetrag bezeichnet wird. Abbildung 1 zeigt die Zahlungsströme zwischen den Parteien, die jährlich (in diesem Beispiel) auftreten. Wer einen Swap verwenden möchte Die Motive für den Einsatz von Swap-Verträgen fallen in zwei Hauptkategorien: kommerzielle Bedürfnisse und komparativer Vorteil. Der normale Geschäftsbetrieb einiger Firmen führt zu bestimmten Arten von Zins - oder Währungsrisiken, die durch Swaps gemildert werden können. Betrachten Sie zum Beispiel eine Bank, die einen variablen Zinssatz für Einlagen (z. B. Verbindlichkeiten) zahlt und einen festen Zinssatz für Darlehen (z. B. Vermögenswerte) erhält. Dieses Missverhältnis zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten kann enorme Schwierigkeiten verursachen. Die Bank könnte einen festverzinslichen Swap (zahlen einen festen Zinssatz und einen variablen Zinssatz) verwenden, um ihre festverzinslichen Vermögenswerte in variabel verzinsliche Vermögenswerte umzuwandeln, die gut mit ihren variabel verzinslichen Verbindlichkeiten übereinstimmen würden. Einige Unternehmen haben einen komparativen Vorteil beim Erwerb bestimmter Arten von Finanzierungen. Allerdings kann dieser Vergleichsvorteil nicht für die Art der gewünschten Finanzierung sein. In diesem Fall kann die Gesellschaft die Finanzierung erwerben, für die sie einen komparativen Vorteil hat, und dann einen Swap verwenden, um sie in die gewünschte Finanzierungsart umzuwandeln. Betrachten wir zum Beispiel eine bekannte US-Firma, die ihre Geschäftstätigkeiten nach Europa ausweiten möchte, wo sie weniger bekannt ist. Sie wird voraussichtlich in den USA günstigere Finanzierungsbedingungen erhalten. Bis dahin endet die Firma mit dem Euro, den sie benötigt, um ihre Expansion zu finanzieren. Austreten einer Swap-Vereinbarung Manchmal muss eine Swap-Partei den Swap vor dem vereinbarten Kündigungstermin verlassen. Dies ist vergleichbar mit einem Anleger, der vor dem Verfall einen börsengehandelten Futures - oder Optionskontrakt verkauft. Es gibt vier grundlegende Möglichkeiten, dies zu tun: 1. Kauf der Gegenpartei: Genau wie eine Option oder Futures-Vertrag. Ein Swap hat einen kalkulierbaren Marktwert. So dass eine Partei den Vertrag kündigen kann, indem sie dem anderen diesen Marktwert zahlt. Dies ist jedoch kein automatisches Merkmal, also muss es entweder im Swaps-Vertrag im Voraus festgelegt werden, oder derjenige, der ausspricht, muss die Zustimmung der Gegenparteien sicherstellen. 2. Geben Sie einen Ausgleichs-Swap ein: Beispielsweise könnte die Gesellschaft A vom Zinsswap-Beispiel oben einen zweiten Swap eingehen, der diesmal einen festen Zinssatz erhält und einen variablen Zinssatz bezahlt. 3. Verkaufen Sie den Swap zu jemand anderem: Weil Swaps berechenbaren Wert haben, kann eine Partei den Vertrag an einen Dritten verkaufen. Dies erfordert, wie bei Strategie 1, die Genehmigung der Gegenpartei. 4. Verwenden Sie eine Swaption: Eine Swaption ist eine Option auf einem Swap. Der Erwerb einer Swaption würde es einer Partei erlauben, einen potenziell verrechnenden Swap zu gründen, aber nicht einzugehen, wenn sie den ursprünglichen Swap ausführen. Dies würde einige der mit der Strategie 2 verbundenen Marktrisiken reduzieren. Die Bottom Line Swaps können auf den ersten Blick ein sehr verwirrendes Thema sein, doch kann dieses Finanzinstrument, wenn es richtig eingesetzt wird, vielen Firmen eine Methode bieten, eine Art von Finanzierung zu erhalten Ansonsten nicht verfügbar. Diese Einführung in das Konzept von Plain-Vanilla-Swaps und Devisenswaps sollte als Grundlage für die weitere Untersuchung angesehen werden. Sie wissen jetzt, die Grundlagen dieses wachsenden Bereich und wie Swaps sind eine verfügbare Allee, die vielen Firmen den komparativen Vorteil, den sie suchen. Eine Messung der betrieblichen Rentabilität eines Unternehmens. Er entspricht dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Eine Finanzierungsrunde, bei der die Anleger Aktien von einer Gesellschaft mit einer niedrigeren Bewertung kaufen als die Bewertung am. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0053: EN: HTML Eine Abkürzung zur Schätzung der Anzahl von Jahren, die erforderlich sind, um Ihr Geld mit einer gegebenen jährlichen Rendite zu verdoppeln (siehe zusammengesetzte jährliche Zinssätze), die auf einem Darlehen belastet oder auf einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum realisiert werden Investment-Grade-Sicherheit durch einen Pool von Anleihen, Darlehen und andere Vermögenswerte gesichert. CDOs nicht in einer Art von Schulden spezialisiert. Das Jahr, in dem der erste Zustrom von Investitionskapital an ein Projekt oder ein Unternehmen geliefert wird. Dies markiert, wenn das Kapital ist. Derivate sind Produkte, Instrumente oder Wertpapiere, die aus einem anderen Wertpapier, einem Kassamarkt, einem Index oder einem anderen Derivat abgeleitet sind, und wird als Benchmark bezeichnet Einige der üblichen Derivate sind: Foreign Exchange (FOREX) oder Currency Forward Markets die Finanz-Futures-Märkte die Rohstoffe Futures Markets die Optionen Märkte die Collateralized Obligations Märkte und die Swaps Märkte. Manchmal werden Derivate als Contingent Claims bezeichnet, da sie von Variablen abhängen, die den Bewertungsprozess beeinflussen. Derivate sind miteinander verknüpft. Zum Beispiel gibt es in den Währungen einen Bargeld - oder Spot-Devisenmarkt, einen Terminmarkt, einen Devisenterminkontrakt, Optionen auf tatsächliche oder Bargeldwährungen, Optionen auf Devisentermingeschäfte, Swaps auf Währungen, Instrumente auf Aktien oder Aktien (ADRs) Optionen auf Swaps (Swaptions) und so weiter. Einige der definierenden Elemente sind: Genau, Was ist die Basis Was geschieht nach Kündigung oder Ausübung Ist es ein standardisiertes, börsengehandeltes Produkt Oder ist es ein OTC-Instrument Derivate werden für Risikomanagement, Und spekulativen Zwecken. Wichtige institutionelle Nutzer sind Banken, Broker, Händler, BDs, Investmentfonds, Investmentgesellschaften, Versicherer, Produzenten und andere Organisationen, die finanzielle Interessen und Engagements haben. Häufig werden derivative Instrumente verwendet, um die Risikopositionen oder Profile von tatsächlichen oder baren Wertpapieren anzupassen. Zum Beispiel kann ein Bond-Haus haben zahlreiche lange Positionen auf dem Markt, aber das Risiko und andor regulatorischen Kapitalverbrauch wird als zu hoch angesehen. Daher kann die Firma städtischen Anleihen Futures gegen sie verkaufen Long Muni Anleihe Inventar, Kauf gegen seine lange Kassenposition zu verkaufen, verkaufen Anrufe gegen einen Korb von Unternehmensanleihen (Portfolio), verkaufen vorwärts oder TBAs (angekündigt) Hypotheken-Backed-Instrumente gegen Hypotheken Oder hypothekenbesicherte Wertpapiere und Swap aus variabel verzinslichen Forderungen in festverzinsliche Wertpapiere. Ein wesentlicher Grund für die Existenz von Derivaten besteht darin, Risikopositionen durch die Schaffung von Instrumenten zu modifizieren, die eine Position direkt oder indirekt kompensieren, aber akzeptabel eine Position ausgleichen (Cross-Hedge). Ein weiterer Grund für Derivate ist, dass sie als Proxies für den Ausgleich von Marktwerten oder inakzeptablen Optionsmerkmalen dienen. Auch können einige Wertpapiere schwer zu leihen sein, um ein Risikomanagement-Leerverkäufe zu implementieren. In solchen Zeiten können Derivate wertvolle Alternativen sein. Eine Gruppe von populären Derivaten für Einzelpersonen und Institutionen sind OPTIONEN: PUTS UND CALLS. Für weitere Informationen, enthält diese Website viele Referenzen für Derivate. Die folgende Liste verdeutlicht einige dieser Referenzen.
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